Kalshi再出击：爱荷华州成新战场
Kalshi平台再次采取先发制人策略，在爱荷华州对州政府官员提起联邦诉讼。尽管州方尚未采取任何执法行动，但此举与此前在犹他州的做法如出一辙，标志着预测市场与州博彩监管机构之间的法律战火进一步升级。这起于3月11日提交给美国爱荷华南区联邦地区法院的诉讼，将爱荷华州总检察长布伦娜·伯德（Brenna Bird）及爱荷华州赛马与博彩委员会成员列为被告。诉讼的核心在于挑战爱荷华州对联邦政府专属衍生品交易监管权的干预，联邦政府通过商品期货交易委员会（CFTC）对这些交易进行监督。
预警信号：爱荷华州会议暗藏玄机
根据诉状，Kalshi之所以提起诉讼，是因为与爱荷华州总检察长办公室的一次会面，让公司强烈感受到伯德或博彩监管机构对其采取执法行动的“重大风险”。Kalshi声称，上周的一次会议，原以为是关于预测市场的初步介绍性讨论，却意外演变成了一场法律质询，核心问题是Kalshi的合约是否违反了爱荷华州的博彩法。会谈的氛围让Kalshi对可能随之而来的执法行动深感担忧。诉状还指出，爱荷华州总检察长办公室随后拒绝提供不会采取执法行动的保证。一位州官员甚至书面告知Kalshi：“我们不会对未来潜在的执法行动做出任何保证。”
核心论点：联邦管辖权不容侵犯
Kalshi坚称，爱荷华州任何试图监管其合约的行为都将违反联邦法律。原因在于，衍生品交易所在联邦商品期货交易委员会（CFTC）的管辖之下。诉状明确指出，《商品交易法》赋予CFTC对联邦监管交易所交易的“专属管辖权”，并优先于各州的监管尝试。这意味着，在Kalshi看来，州政府无权插手联邦层面已明确监管的金融产品。
故技重施：犹他州案例的影子
爱荷华州的这起诉讼，与Kalshi上个月针对犹他州官员提起的先发制人诉讼策略如出一辙。在犹他州的案件中，尽管没有官方执法行动，但Kalshi辩称，州长斯宾塞·考克斯（Spencer Cox）和总检察长德里克·布朗（Derek Brown）的公开威胁，已构成根据该州反博彩法被起诉的迫在眉睫的风险。与爱荷华州案类似，Kalshi同样主张其合约是受联邦监管的衍生品，而非博彩产品，因此不受州博彩法的约束。
Kalshi的早期胜利：部分法院支持联邦优先
在爱荷华州的诉状中，Kalshi援引了其在联邦法院取得的胜利，以支持其联邦优先权的主张。文件指出，田纳西州和新泽西州的法院均发布了初步禁令，阻止这些州对公司执行博彩法。在田纳西州，一名联邦法官裁定Kalshi“很可能在案情上胜诉，因为体育赛事合约属于‘互换协议’，且冲突优先权适用”。同样，在新泽西州，联邦法院也得出结论，Kalshi的体育相关合约属于CFTC的“专属管辖权”范围。
战局胶着：州层面监管机构渐占上风
然而，这些有利的裁决仅是更广泛诉讼格局中的一小部分。在联邦和州层面的诉讼中，各州目前在法院判决中占据显著优势。就在爱荷华州诉讼前一天，俄亥俄州的一名联邦法官驳回了Kalshi针对州官员的初步禁令申请。该法院的结论与田纳西州的裁决直接相悖，认为体育赛事合约很可能不属于联邦衍生品法中“互换协议”的定义。
同样在本周，密歇根州的一名联邦法官驳回了Polymarket（另一预测市场平台）针对该州的临时限制令动议。法院对体育赛事合约是否符合“互换协议”表达了怀疑，并指出Polymarket未能充分解释为何法定定义应适用于体育赛事结果的投注。马里兰州的一名联邦法官也做出了不利于Kalshi的裁决，尽管法院未就体育赛事合约是否符合互换协议做出最终裁定。内华达州的一名联邦法官也得出结论，体育赛事合约很可能不属于互换协议的定义。这一判决是内华达州监管机构在针对预测市场平台的五次法庭胜利之一。在州层面，马萨诸塞州也取得了一场胜利，一名法官发布禁令，禁止运营商在该州提供与体育赛事相关的合约。
总体记录表明，尽管预测市场平台在少数司法管辖区获得了早期禁令，但各州正日益占据上风。迄今为止，所有三起涉及预测市场的州级诉讼，均以州监管机构的胜利告终。