报告核心发现：预测市场散户亏损更惨
Citizens Equity Research分析师乔丹·本德尔（Jordan Bender）基于追踪平台Juice Reel的匿名钱包数据，发布了一份重磅报告。报告指出，预测市场上的散户玩家表现远不如在合法美国体育博彩平台投注的用户。从2025年7月到报告发布期间，预测市场用户的投资回报率中位数竟高达-8%。相比之下，同期合法美国体育博彩用户的投资回报率仅为-5%。这比此前报告中-7%的数字还要糟糕，无疑给预测市场的“淘金者”们泼了一盆冷水。
“双栖”用户：传统博彩更赚钱
报告还特别审视了一批同时活跃在合法体育博彩和预测市场平台的用户群体。这批“双栖”玩家在体育博彩平台上的投资回报率中位数达到了+1%，而他们在预测市场上的回报率却是-6%。本德尔由此得出结论：这类用户对传统博彩运营商来说，可能属于“低质量”客户。换句话说，他们似乎更擅长在传统体育博彩中盈利，但在预测市场却屡屡碰壁。
预测市场对传统博彩业的影响
对于预测市场是否会抢占传统体育博彩的市场份额，博彩业高管在2025年第四季度的财报电话会议上估计，预测市场导致的体育博彩量流失在0%到5%之间。这一数字与Citizens Equity Research自己估算的5%基本吻合。本月初，本德尔还发布了另一份报告，声称博彩数据提供商将从预测市场的崛起中获得巨大收益，这表明预测市场虽然分流有限，但其生态系统正在逐步完善。
谁在玩预测市场？用户画像揭秘
本德尔的报告引用了Citizens主持的一次与两位职业投注者的电话会议。他们认为，预测市场之所以对专业玩家有吸引力，正是因为散户玩家站在了他们的对立面。其中一位参与者直言，与大众站在对立面是理想的场景，并将做市描述为极具吸引力，其机会堪比运营DraftKings和FanDuel这样的平台。报告还援引Sensor Tower的数据指出，Kalshi（一个预测市场平台）24%的用户年龄在25岁以下，其用户年龄中位数为31岁。相比之下，DraftKings和FanDuel的用户年龄中位数是35岁。此外，DraftKings约90%的收入来自30岁及以上的用户，这凸显了预测市场用户群体的年轻化趋势。
市场格局与用户增长趋势
报告进一步指出，传统博彩巨头在获取新客户方面可能面临阻力。从2025年9月到2026年2月，FanDuel和DraftKings的应用程序下载量分别下降了18%和13%。同期，Kalshi的下载量却达到了630万次。其更年轻的用户基础，或许正是解释这一增长部分原因的关键。这表明，预测市场正在吸引一批新的、更年轻的用户群体，对传统博彩业构成潜在的挑战。
争议与背景：并非首次质疑
最后需要指出的是，尽管本德尔的报告深入洞察了预测市场用户的消费习惯和画像，但这并非首次有研究声称预测市场用户比传统体育博彩玩家亏损更多。此前已有类似报告，甚至Kalshi公司本身也曾对“普通预测市场用户比传统体育博彩用户亏钱更快”的说法提出异议。这场关于预测市场盈利能力的争论，显然还会持续下去。