CFTC发布新规：剑指体育预测市场操纵风险
美国商品期货交易委员会（CFTC）市场监督部门（DMO）近日向指定合约市场发布了一份新的员工指引。该指引虽然普遍涉及合规义务，但特别强调了体育相关事件合约及其易受操纵的脆弱性。在3月12日的信函中，工作人员承认预测市场作为“一种金融资产类别和可靠信息来源”日益普及，但强调指定合约市场只能上市“不易被操纵”的合约。这份指引提醒交易所，它们是一线监管者，因此应积极主动地监控其上市合约是否存在操纵、内幕交易和结算风险。前CFTC监管者Carl Kennedy在接受采访时也强调了这一点：“如果你是一家注册交易所……你的职责之一也是作为CFTC授权的监管者，来监管你自己的市场。”
在指引中，DMO鼓励预测市场“积极主动”地对其事件合约进行监控，指出虽然许多基于总体表现的体育合约符合监管原则，但其他合约，例如基于个人运动员伤病或裁判行为的合约，可能“操纵或价格扭曲的可能性更高”。指引明确表示，CFTC期望上市体育合约的交易所能够证明这些市场不易被操纵，并建立足够强大的监督计划来管控这些风险。CFTC在发布该指引的同一天，也启动了对预测市场的公开征求意见，标志着其事件合约新规则制定进程的正式开始。
风险聚焦：高危合约类型与结算挑战
该指引特别强调了可能易受操纵或价格扭曲的体育相关事件合约。CFTC工作人员点名了几类可能存在风险的合约，包括与“个人运动员伤病”、“不道德行为”、“肢体冲突”以及裁判行为相关的合约，以及基于“单个个人或一小群人行为”的合约。
交易所还被要求仔细考虑这些合约的结算方式。工作人员表示，交易所应明确用于结算的准确数据来源，并评估其“可靠性、客观性和抗操纵性”。模糊地声明使用“尚未确定的共识来源可能不足以”满足委员会的标准。为降低这些风险，DMO建议预测市场在开发产品时与体育管理机构合作。
监管重塑：CFTC对预测市场的全面调整
这份新的员工指引发布于CFTC主席Michael Selig表示委员会将对预测市场采取更积极态度数周之后。作为Selig领导下重塑的一部分，CFTC撤回了其2024年事件合约提案和2025年体育指引，这两份提案原本将禁止体育和政治市场。当时，Selig表示，在数月监管不确定性之后，机构将转向“明确的事件合约标准”。随着事件合约规则的公开征求意见正在进行，这份指引表明CFTC不会等待整个过程结束才向其管辖下的预测市场交易所明确其期望。