莫希干Q4财报大翻身：剥离韩国业务净赚1.077亿美元
莫希干部落博彩管理局（Mohegan Tribal Gaming Authority）近日公布了其2025年第四季度的财务报告，宣告成功扭亏为盈。截至2025年12月31日的三个月内，这家美国赌场和娱乐运营商实现了1.077亿美元的净利润，与去年同期净亏损8380万美元的惨淡局面形成鲜明对比。
此次业绩的显著提升，核心驱动力在于莫希干彻底剥离了其在韩国的综合娱乐度假村项目——莫希干启示（Mohegan INSPIRE）。随着韩国业务的全面退出，公司录得1.02亿美元的资产处置收益，这笔巨额入账直接推动了本季度的盈利。
韩国业务“止血”：甩掉沉重包袱
莫希干启示项目位于仁川国际机场附近，自2023年末开始分阶段开放。然而，该项目在运营初期给莫希干带来了沉重的财务负担。为彻底解决这一问题，莫希干于2025年2月13日停止了在该项目的股权持有，度假村母公司的债权人接管了所有权和控制权。
此次“韩国过渡”使得与该综合度假村相关的实体被归类为已终止经营业务。在最新季度中，莫希干从已终止的韩国业务处置中获得了1.02亿美元的收益。而在一年前的同一时期，启示项目仍在爬坡阶段，背负着高额的利息和运营成本，导致莫希干从已终止业务中录得1.056亿美元的亏损。
此外，随着启示项目在本季度完成了高级信贷融资，莫希干也解除了与该韩国项目相关的某些担保负债。此次再融资消除了莫希干此前根据支持和后备协议，为项目开发提供高达1亿美元信贷支持的义务。截至2025年12月31日，莫希干报告仍有4100万美元与启示项目子公司担保相关的负债。
韩国项目曾是“烧钱机器”
回顾历史数据，韩国物业在2024年12月31日结束的季度中，曾创造了6350万美元的净收入。然而，同期也产生了1.032亿美元的净利息支出以及巨额的运营和折旧成本，这些都导致了前一年已终止经营业务的亏损。
核心业务表现平稳，但面临挑战
在完成韩国业务的剥离后，莫希干的财务业绩现在仅反映其持续经营业务，其中包括在美国拥有的两处物业、在加拿大的管理业务以及其数字游戏部门。
剔除已终止经营业务后，莫希干持续经营业务的净收入在本季度与去年同期基本持平，达到4.345亿美元。然而，持续经营业务的收入为570万美元，低于去年同期的2180万美元。这一下降主要反映了公司在2025年4月完成再融资交易后，利息支出有所增加。
展望未来：管理层信心十足
莫希干管理层表示，在退出韩国市场并进行相关资产负债表调整后，公司相信现有的现金余额、融资安排和运营现金流将足以满足未来12个月的债务偿付、资本支出和营运资金需求。