星娱乐Q2财报出炉：营收微增，EBITDA成功扭亏为盈
The Star Entertainment Group在2025财年第二季度（截至2025年12月31日）的营收略有增长，EBITDA更是成功实现盈利，这标志着在Bally’s和Investment Holdings接管后，公司运营开始趋于稳定。该季度集团录得3.01亿澳元（约合2.1217亿美元）营收，环比增长6%，同比增长1%。更关键的是，EBITDA从上一季度的亏损1300万澳元（约合916万美元）逆转为盈利600万澳元（约合423万美元）。相比之下，去年同期EBITDA亏损800万澳元（约合564万美元）。
运营亮点与监管阴影：悉尼市场低迷，挑战依旧严峻
集团指出，这一业绩“反映了悉尼市场交易的稳定（尽管交易量仍处于历史低位），黄金海岸季节性交易量走强，以及The Star布里斯班更高的运营商费用”。尽管公司在Bally’s Corp和Investment Holdings接管后有所改善，但其强调“由于新南威尔士州强制刷卡和现金限制以及所有物业更严格的监管要求，运营条件依然充满挑战”。
Bally’s巨额注资难解近渴：现金流紧张，合资项目进展受阻
尽管Bally’s和Investment Holdings在2025年11月投入了3亿澳元（约合2.1147亿美元）——分别获得The Star已发行股本的38%和23%——但截至12月31日，集团可用现金仅为1.3亿澳元（约合9164万美元）。虽然集团成功延长了布里斯班目的地财团（DBC）债务工具的到期日，但集团指出其退出合资企业尚未发生，“合资项目第一阶段已到期”。
昆士兰资产剥离迷雾：交易悬而未决，运营费用持续产生
The Star于2025年8月达成协议，将其在布里斯班皇后码头的份额及其债务出售给合资伙伴周大福企业有限公司和远东发展国际有限公司。尽管该合资项目交易仍有可能终止，但“The Star目前的理解是，所有各方仍致力于完成交易”。根据文件，The Star已开始确认每月500万澳元（约合352万美元）的固定运营商费用，用于运营The Star布里斯班，其业绩反映了12月季度应占的1500万澳元（约合1057万美元）。
AUSTRAC罚款阴影笼罩：持续经营能力面临严峻不确定性
展望未来，集团对可能面临的罚款保持警惕，指出“集团按时成功执行其持续资本管理战略的能力将受到AUSTRAC判决金额和时间的影响，该判决仍未公布”。澳大利亚金融监管机构（AUSTRAC）仍可能因其此前在反洗钱/反恐融资（AML/CTF）方面的失误而对其进行处罚，这已导致其昆士兰、布里斯班和黄金海岸物业被任命外部经理。尽管Bally’s/Investment Holdings注入了资金，但集团指出，“集团持续经营的能力仍取决于众多重大不确定性的结果”。不过，目前“没有重大更新”。