预测市场崛起，巨头岿然不动？
过去一年，预测市场的迅猛发展让不少投资者忧心忡忡，生怕这股新势力会颠覆传统体育博彩格局。然而，最新研究表明，这些市场对主流博彩公司的冲击，远没有媒体头条渲染的那么夸张。
80亿美金流向，影响几何？
Citizens Equity Research的最新数据显示，美国合法体育博彩总额中约有5%已转向事件交易平台，这相当于每年约80亿美元的投注额。虽然这笔数字不容忽视，但分析认为，它还不足以改变主要运营商的整体前景。报告明确指出，投注活动的转移是真实的，但其影响范围有限。
用户行为揭秘：市场增量而非替代
Juice Reel数据聚合器收集了超过一百万条关联用户交易记录，深入分析发现，尽管玩家在尝试事件交易平台后会转移部分资金，但他们的整体投注支出反而增加了。具体来说，用户在加入预测市场后，其常规博彩资金减少了约11%，但他们在所有博彩类型中的总活动量却增长了约9%。专家们将此视为有力证据，表明预测市场正在扩大整体参与度，而非简单地瓜分现有市场蛋糕。
头部运营商：有备无患，影响甚微
Citizens首席分析师乔丹·本德（Jordan Bender）直言，投资者此前过于悲观。他指出，2025年股价的下跌幅度远超实际市场份额损失带来的影响。本德强调，对于DraftKings、FanDuel和Fanatics等巨头而言，这种转变带来的财务影响微乎其微，因为这些公司如今已拥有自己的预测平台，能够有效挽回流失的用户。更何况，它们掌控着美国合法博彩市场超过75%的份额，这为它们提供了额外的保护壁垒。
实体赌场：冲击波下的最大输家
相比之下，那些缺乏类似产品的公司则面临更严峻的局面。拥有大量实体门店的运营商，如凯撒（Caesars）、米高梅的BetMGM、宾夕法尼亚娱乐（Penn Entertainment）和Rush Street，面临着将更多客户流失给线上市场的风险。专家认为，这些公司迟迟未推出自己的线上事件投注产品，是担心线上业务会侵蚀其线下赌场的利润。
Kalshi案例与用户盈利困境
近期预测市场的大幅增长，很大一部分来自Kalshi。受橄榄球赛事需求和强力营销推动，其月度事件合约交易量在去年11月和12月突破了60亿美元。然而，即便有如此跳跃式增长，其环比增速也已开始趋于平稳。 另一个值得关注的问题是用户的财务表现。研究显示，新用户在预测平台上的亏损速度比在常规体育博彩应用上更快。这主要是因为平均每笔交易超过180美元，是体育博彩平均投注额的三倍多。与此同时，经验丰富的交易者表现优于休闲用户，这导致不成功的用户流失率更高。
短期影响有限，长期仍需观察
总而言之，专家们认为，尽管预测市场发展迅猛，但目前对体育博彩的财务影响仍然有限。本德指出，这种影响，类似于行业因一场不盈利的周一夜橄榄球赛所造成的收益下降，并非颠覆性的冲击。长期来看，市场格局仍需密切观察。